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NFTFI研究:提升NFT流动性

作者: 币安app官方 日期:2024-10-17 03:33

一. NFT市场现状

 

2022年,市场交易规模为237亿美元,总市值220亿美元,单日交易量基本在1200万美元徘徊。相对于2、3月份355亿的市场规模,市场规模缩水41%,日交易量暴跌99% 。

与大幅衰减的交易量形成鲜明对比的是,根据NFTScan12月1日的数据,近三个月以太坊网络新增2142.67万个NFT资产,平均每天新增铸造23.8万个NFT资产。

NFT越来越多,交易量却越来越少,供大于求的市场现象表明,NFT的炒作热情趋于冷静,人们不再愿意花费大价钱为一张张图片买单。除了流动性问题外,蓝筹NFT地板价过高也困扰着用户。头部NFT的地板价动辄几十个甚至上百个ETH,重资金投入让这个市场成为了巨鲸玩家的游戏,小资金的消费者购买蓝筹NFT变得极其困难,普通用户成了旁观者。

  

二. NFTFi的三大应用场景

NFT不像同质化代币(如BTC、ETH)那样便于交易,因为NFT非同质化的特性,每个NFT商品的市场价格也不尽相同。买卖双方需要对同一个NFT(包含编号)达成统一共识,如果买家觉得标价虚高,则交易就会失败。加密朋克尤其严重,贵的与便宜的价格能相差上万倍。

NFT流动性和地板价过高问题直接导致了交易量的巨幅下滑。一些链上开发者试图借助去中心化金融DeFi的方式解决问题,NFTFI的概念也就随之而生。NFTFI简单理解就是NFT金融化,让NFT借助链上金融的模式解决自身流动性的问题。

目前,NFTFi主要有NFT所有权碎片化、NFT借贷和NFT租赁三大场景。

NFT所有权碎片化主要是通过分割高价值NFT资产的所有权,发行ERC-20等同质化Token,提高NFT资产的流动性;NFT借贷是指持有者在不售出NFT的情况下,可以通过抵押NFT资产借出短期所需资金,享受持有NFT权益的同时提高NFT资产的使用效率;NFT租赁则指持有者通过出租NFT资产给有需求的用户,以获取收益。

尽管三个场景旨在提升NFT的流动性,但由于每个NFT资产的稀缺性不同,即使是同品牌的NFT也会因某些特性不一而导致价格相差极大。在NFTFI试图解决流动性问题时,如何为不同的NFT资产定价成了一个难题,这也是为什么NFTFI市场目前还没有出现爆款应用的原因。

三. 如何给NFT资产估价

现行的估值评估变量包含:稀缺性,少就是好;应用性,超越同质化资产的用例,在NFT上赋予的奖励、权利、特权等;团队,名人效应;炒作:强大的营销,KOL的关注,钻石手用户的关注等;社区:支持项目的社区的用户规模以及质量,一般来说社区共识越高,藏品价格越高;美学价值:对于数字艺术的主观欣赏,好看不好看;预期:围绕NFT+元宇宙/链游的猜测;地位:与奢侈品类似,NFT可以作为身份和财富的表现形式。

不可否认的是,目前的NFT价值评估更倾向于在评估炒作结果和项目运营手段,玩家购买NFT也大都由投机驱动,因此在市场遇冷的时候,NFT相对于数字货币,价格跌幅更加明显。如何解决NFT的定价缺陷问题,以价值支撑NFT地板价?

在不考虑项目方做市的前提下,给NFT资产定价主要分为两部分:

一是拥有NFT资产的成本,成本大概率决定了你卖出价格的底线,NFT价格暴涨暴跌很大程度上就是因为大家获得到NFT的成本大不相同:羊毛、空投、持仓配售、二级买入等等。如果能够在购买阶段和使用阶段,都能不断增加持有成本,那么对于玩家低价售出的积极性也会大幅降低,这就解决了NFT地板价保护的问题。

二是价格的共识。从本质上讲,NFT的价值只是市场愿意支付的最高价格,而不是卖方认为“公平”的价格,因此NFT市场需要评估者,或者说,NFT需要一套价值增长逻辑。就像艺术品,知名艺术家+时间=珍品,时间越长,价值越高。NFT能否找到确定性较高的增值逻辑。

  

放眼整个加密圈,长期来看,具有稳定价值增长的潜力的有且只有主流数字资产,以比特币为例,比特币的10年复合年增长率为196.7%,以MetaPioneers为代表的NFTFI项目,将主流资产引入NFT中,价格共识也是坚固的。因此,要想获得长久稳定且持续增长的NFT价值共识,最好的方式就是将NFT的价值锚定主流资产,从而获得“确定性的价值增长”,以时间换取成为优质投资资产的基因。活得久,才能涨得高。

四. 如何提升NFT流动性

目前的NFT借贷平台,其实只解释了大户在熊市需要释放流动性的问题,但他们释放的流动性,为什么市场要买单,其实都没有很好的回答。

作为借贷应用的基础资产,此时的NFT需要具备抵押品的特征。首先一点还是要有价值共识,即市场都认定该NFT系列有价值,对其价格有信心,它不会在短期内因价格波动而崩盘,资金出借人愿意接受此NFT作为抵押品;此外,抵押的NFT资产还要有流动性,因为有价无市、缺乏流动性的NFT会导致清算不畅,给资金出借人带来潜在损失。而有增值预期的物品,则会带来源源不断的购买者

NFT 资产流动性较低,用户寻求更多的流动性,以提高资金的利用效率。对于蓝筹 NFT,用户倾向于长期持有,但是,对于不断出现的新机会,用户需要资金去参与。价值越高的 NFT 资产,用户长期持有的意愿越强烈,该 NFT 资产占据的资金也越大。因此,将 NFT 资产借贷,成为 NFT 玩家的内在需求。综上,由于 NFT 资产的爆发、优质 NFT 的形成,以及 NFT 玩家的流动性需求,NFT 借贷市场初步形成。伴随蓝筹 NFT 资产的丰富和继续发展、参与抵押的 NFT 持有地址的增长,NFT 抵押借贷市场规模将进一步扩张。但是,需要注意的是,NFT 抵押借贷的规模,受到以下两个因素的限制:一是优质 NFT 资产的规模,二是参与抵押的资产比例。

五. 总结

总的来说,NFTFI还处在一个非常早期的阶段,毕竟NFT自己也才刚火了一年而已,都还在初期,蓝筹NFT也就那么几个。之前NFTFI的思路也直接导致了一个狼多肉少的局面,做NFTFI的项目几十上百个,几乎每个都在盯着蓝筹NFT项目搞,而蓝筹就那么几个,每一个用户地址也就在四五千左右,也就是说持有这些蓝筹NFT的总用户也就两三万,去除拥有者重叠的,真实持有者也就一两万。

虽然NFT碎片化之类的应该可以拓展到非持有用户,但像之前主流的NFT借贷和NFT租赁项目,基本都还是在争抢这一两万的“大户”。换句话说,哪怕你做到赛道第一,也就是这么个用户数了。跟Uniswap、Compound这些平台用户数量完全不在一个量级。通过MetaPioneers加强NFT与行业核心资产的关联,通过深度、永久的流动性吸引浅层投机性流动性,从而真正实现NFT的价值流动和价值增长。

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